Кабмин заговорил о том, что Украина может оказаться не в состоянии
обслуживать внешние долговые обязательства. Об этом говорится в проспекте
эмиссии украинских государственных еврооблигаций на $2 млрд., размещенном на
сайте Ирландской фондовой биржи. “Дефолт по украинским внешним обязательствам
будет иметь тяжелые последствия для украинской экономики, включая значительную
девальвацию гривны. Способность Украины рефинансировать (существующий) долг
будет в значительной степени зависеть от связей с Россией, одновременно и от
готовности России рефинансировать долг”, – говорится в документе.
Также
пару недель назад международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило
долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Украины по обязательствам в
иностранной валюте с «B-» до «ССС», или «чрезвычайно спекулятивного» уровня.
Согласно новым определениями рейтингов Fitch, на этой ступени «дефолт является
реальной возможностью», а от собственно дефолтной отметки Украину отделяют
всего несколько шагов. На данный момент подобные рейтинги имеют также Гамбия и
Ямайка.
В
предыдущих проспектах правительства также было прописано, что дефолт возможен,
обращает внимание старший аналитик Международного центра перспективных
исследований Александр Жолудь, однако, не так четко, как в последнем. Влияние
дефолта – невыполнение обязанностей по своевременной уплате долгов или платежей
– зависит от того, по каким условиям он состоится и по каким причинам.
“В
целом, надо понимать, что государственный долг, по которому в принципе и может
быть объявлен дефолт, берется для покрытия дефицита бюджета. Это означает, что
расходы в бюджете больше, чем доходы. Если объявляется дефолт, чаще всего это
означает ограничение в получении новых долгов. То есть, если вы говорите “а я
по долгам этим платить не буду”, есть высокая вероятность, что вам новых денег
после этого не дадут. Где гарантия, что это не повторится снова?” – Рассказал
эксперт. Соответственно, это означает, что в таком случае будет необходимо
сокращать дефицит бюджета просто потому, что его не будет чем финансировать.
“Сокращать
дефицит бюджета можно либо увеличением доходов, или уменьшением расходов. С
доходами, как известно, в последнее время у нас и так проблемы, и так наперед
собираются налоги, и есть проблемы с возмещением НДС и т.д. Соответственно,
единственное – это уменьшение расходов. Учитывая, что из бюджета получаются и
социальные трансферты и зарплаты бюджетникам, это, соответственно, влияет и на
них. Однако конкретно сказать, как они будут сокращены в таком случае
невозможно – это уже политическое решение”, – считает Жолудь.
Значительная
девальвация гривни, о которой говорится в проспекте эмиссии украинских
государственных еврооблигаций, кажется эксперту менее вероятным исходом. “С
девальвацией несколько сложнее, в том смысле, что сам по себе дефолт не
повлечет девальвацию. Девальвацию может вызвать тот факт, что, например, у нас
будет дополнительный спрос на валюту со стороны экономических агентов, что
вызовет девальвацию. А этот дополнительный спрос действительно может возникнуть
после беспокойства, которое вызывает в свою очередь дефолт. Соответственно, оно
может повлиять и на эти процессы. Хотя, с другой стороны надо понимать – если
будут сокращения гривневых доходов тех, кто через бюджет получает свои деньги,
они и в гривне получат меньше, поэтому это будет иметь сдерживающий эффект на
цены. Соответственно, речь не идет об одновременнм росте цен из-за
девальвации”. – Подытожил он.
Трудно
представить ситуацию, чтобы бюджет был настолько пустой, что он не мог даже
выплачивать социальные платежи, считает председатель Комитета экономистов Украины
Андрей Новак. Социальные статьи – пенсии, зарплаты, субсидии, социальные
пособия и т.д. – в государственном Казначействе стоят на первой очереди к
уплате. “То есть, когда поступают налоги, когда поступает пошлина, другие
источники доходов бюджета, то бюджет затем в расходной части в первую очередь
будет выплачивать социальные статьи. А потом уже будут все остальные – долговые
выплаты, выплаты на статьи развития, ремонта, реконструкции и т.д. И чтобы
бюджет не выплачивал социальные платежи – это значит, что доходная часть не
выполняется не на 13%, как это у нас получилось по итогам января, а на 25-30%.
Тогда недопоступления в государственный бюджет могут быть такими большими, что
он не сможет даже социальные платежи покрывать”, – пояснил Новак.
Эксперт
отметил, что в реальных условиях в Украине распределение бюджетных средств
происходит в ручном режиме, поэтому первым тревожным звонком о недостатке
средств является задержка социальных выплат. “Как премьер-министр сказал, так
министр финансов и распорядился, и так идут выплаты по расходной части. Вполне
вероятно, особенно в наших острых политических условиях высшие чины
правительства не обращают внимание на первоочередность, вторичность. Они просто
могут сейчас бюджетные средства направлять куда хотят. В том числе за счет
невыплат по социальным статьям. Поэтому есть номинальная ситуация, которая
должна быть, а реалии украинские, в частности, коррупционные”, – рассказал
эксперт.
“В
первую очередь, если появляются какие-то проблемы и нет достаточной суммы для
всех социальных статей, то как правило идут задержки. Это первый шаг, который
свидетельствует о проблемах. Затем – если выплаты идут не в полном объеме. Раз
в квартал или раз в полгода происходят какие-то незначительные повышения по
социальным выплатам – по несколько десятков гривен. Как правило, второй шаг
после задержек – это невыплата этих новых сумм повышения. Выплачивают старые,
предыдущие суммы. Это второй такой признак, что в бюджете большие проблемы.
Третий шаг – это вообще прекращение выплат отдельным категориям – многодетным
семьям, или чернобыльцам, афганцам”, – перечислил он.
В мире
дефолт понимают как ситуацию, когда бюджет не может покрывать долговые
обязательства вовремя. “У нас долговые обязательства предыдущие покрывают за
счет еще больших новых долгов. Так как сейчас Украине в долг не очень хотят
давать, а если и дают – то мизер, то вполне возможно, что в какой-то момент по
графику долговых обязательств какая-то сумма не будет выплачена. Похожую
ситуацию мы имеем по долгам Нафтогаза перед Газпромом”. – Сказал Новак.
Проблемы Нафтогаза традиционно покрываются из государственного бюджета, что
указывает на неплатежеспособность как Нафтогаза, так и самого бюджета.
По
мнению эксперта, сегодня речь уже идет не о дефолте государственного бюджета, а
о дефолте украинской власти. “С этой властью сейчас никто в мире не захочет
сотрудничать, кроме Российской Федерации. Так же, как никто не работает в мире
с президентом Сирии Асадом, Янукович и его команда загнали себя на такой
уровень”, – убежден Новак.
Как
всегда, от стрессовых ситуаций пострадают наименее защищенные – неспособность
государства покрывать собственные долговые обязательства ударит по социальным
выплатам, и может привести к еще большему обесцениванию гривны. Не сразу, но из
поля зрения такая перспектива не исчезает. Кстати, Россия снова оттягивает
предоставлении второго транша кредита в размере двух миллиардов долларов.
Неужели и ей перестало нравиться сотрудничество с нынешней властью?
Комментариев нет:
Отправить комментарий